Khi Trung Quốc đàn áp giáo dục online, họ phá hỏng triển vọng IPO

Trung Quốc đang leo thang một cuộc đàn áp đối với lĩnh vực giáo dục online của mình, buộc các công ty khởi nghiệp từng bay cao phải thực hiện các kế hoạch cho các dịch vụ công khai ban đầu trị giá hàng tỷ đô la trong năm nay.

Chỉ vài tháng trước, trang phục edtech là một trong những khoản đầu tư nóng nhất trong ngành công nghiệp internet hậu Covid của Trung Quốc, thu hút hơn 10 tỷ đô la tài trợ mạo hiểm vào năm ngoái từ các cường quốc như Alibaba Group Holding Ltd., Tencent Holdings Ltd. và SoftBank Group Corp. Sau đó, Bắc Kinh bước vào

Chủ tịch Tập Cận Bình đã đề xuất vào tháng 3 rằng sự gia tăng dạy kèm sau giờ học đang gây áp lực rất lớn cho trẻ em Trung Quốc, báo hiệu lợi ích cá nhân trong việc hạn chế sự thái quá. Điều đó dẫn đến những cảnh báo trên các phương tiện truyền thông nhà nước và các hình phạt nhằm vào các hoạt động săn mồi chơi trên nỗi ám ảnh của một quốc gia về thành tích học tập. Bây giờ, Bộ Giáo dục của đất nước có kế hoạch tạo ra một bộ phận chuyên dụng để giám sát tất cả các nền tảng giáo dục tư nhân lần đầu tiên, theo những người quen thuộc với vấn đề này.

Chiến dịch của chính phủ đã khiến một số siêu IPO tiềm năng bị đình trệ. VIPKid và Huohua Siwei được Tencent hậu thuẫn đã hoãn niêm yết tại Mỹ mặc dù đã phối hợp với các ngân hàng trong nhiều tháng. Zuoyebang do Alibaba đầu tư có thể sẽ bỏ lỡ mục tiêu ra mắt ngay trong năm nay, một trong số họ cho biết. Và đối thủ Yuanfudao do Tencent hậu thuẫn – ở mức 15,5 tỷ USD có giá trị nhất trong số rất nhiều – sẽ không sớm khởi động việc chuẩn bị IPO, họ nói, yêu cầu được xác định nói về các vấn đề nội bộ.

Bắc Kinh đang tập trung vào việc dạy kèm các công ty khởi nghiệp phát triển mạnh khi các trường học gửi học sinh về nhà, sau đó đưa ra một tiếp thị miễn phí cho tất cả các nhà quản lý nói rằng đang đưa hàng triệu trẻ em vào các lớp học ảo gây tê liệt tâm trí với những lợi ích không chắc chắn. Mối quan tâm của họ không chỉ tập trung vào giá cả hoặc quảng cáo liều lĩnh mà còn về sự phân chia ngày càng lớn giữa những người có và không có – những người có thể đủ khả năng để tải lên trên các bài học bổ sung. Để làm được điều đó, các quan chức đã đưa ra rất nhiều hạn chế trong tháng này bao gồm hạn chế học phí sau giờ học mà các công ty có thể tính, và phạt Yuanfudao và Zuoyebang vì tuyên bố quảng cáo sai lệch.

Truyền thông Trung Quốc đã đưa tin nhiều hơn, từ lệnh cấm các khóa học online cho trẻ em từ sáu tuổi trở xuống đến hạn chế bài tập về nhà và cấp phép bắt buộc cho tất cả giáo viên. Reuters báo cáo rằng cảnh sát mới có thể bao gồm lệnh cấm các lớp học cuối tuần, chiếm hơn một phần ba học phí tư nhân ở nước này theo Bloomberg Intelligence.

“Điều này có thể làm giảm doanh thu trong toàn ngành”, nhà phân tích Catherine Lim của Bloomberg Intelligence cho biết, đề cập đến lệnh cấm cuối tuần.

Yuanfudao từ chối bình luận, trong khi Zuoyebang và Huohua Siwei không trả lời yêu cầu bình luận.

Một phát ngôn viên của VIPKid từ chối bình luận về bất kỳ kế hoạch IPO nào, nhưng cho biết công ty đang theo dõi chặt chẽ các cập nhật trong lĩnh vực giáo dục.

Dạy kèm tại nhà đang ngày càng phổ biến trên toàn thế giới – đặc biệt là ở châu Á – ngay cả trước khi Covid 19 hủy bỏ các lớp học trực tiếp. Nhưng chính ở Trung Quốc, ngành công nghiệp đã có một cuộc sống của riêng mình. Vào bất kỳ ngày nào, ít nhất 50 triệu sinh viên – tương đương với toàn bộ dân số Tây Ban Nha – có thể sử dụng nền tảng của Zuoyebang, công ty đã tuyên bố.

Quy mô tuyệt đối đó là lý do tại sao các công ty khởi nghiệp giáo dục online của đất nước đã trở thành một trong những công ty có giá trị nhất thế giới sau khi thu hút 10,5 tỷ đô la tài trợ vào năm ngoái, nhiều hơn tổng số tiền đã được huy động trong ba năm trước, theo công ty nghiên cứu Preqin. Thị trường học tập online của Trung Quốc dự kiến sẽ đạt 315 tỷ nhân dân tệ (49,5 tỷ USD) vào năm 2020, gần gấp ba lần so với 5 năm trước, theo công ty theo dõi dữ liệu thị trường toàn cầu Statista.

Nó cũng giúp giải thích lý do tại sao chính quyền của Tập Cận Bình đang thực hiện các bước trực tiếp bất thường để ảnh hưởng đến sự phát triển của ngành công nghiệp ở Trung Quốc. Chính phủ của ông nói chung rất muốn hạn chế ảnh hưởng ngày càng tăng của những gã khổng lồ internet như Tencent và Alibaba, một trong những người ủng hộ lớn nhất trong ngành, thông qua một loạt các cuộc điều tra quy định và tiền phạt kỷ lục.

Các quan chức cũng lo ngại về hàng trăm triệu phụ huynh đổ tiền tiết kiệm của họ vào các lớp học online, trong khi khiến trẻ em phải chịu khối lượng công việc ngày càng khó khăn. Như với những vụ bùng nổ trong quá khứ được xây dựng trên mặt đất run rẩy – ví dụ, trong cho vay ngang hàng hoặc các sản phẩm quản lý tài sản được cấp phép không đúng cách – Bắc Kinh đã nhanh chóng bước vào để tháo gỡ những gì họ cho là một quả bom hẹn giờ tiềm năng.

Sự sụp đổ nhanh chóng. GSX Techedu Inc., New Oriental Education & Technology Group Inc. và TAL Education Group – chủ yếu điều hành các trường thể chất nhưng đóng vai trò là phong vũ biểu của tâm lý ngành – đã giảm 55 tỷ USD giá trị kể từ đầu tháng 3. Các nhà đầu tư từ SoftBank và Sequoia đến Hillhouse Capital và Tiger Global, một trong những nhà truyền giáo lớn nhất trong những năm qua, đã bị bỏ qua bởi sự tàn bạo của sự đàn áp quy định và trong nhiều trường hợp đã buộc phải rút lui khỏi các lối thoát sinh lợi.

Tuy nhiên, những người khác vẫn không bối rối cho đến bây giờ. Zhangmen Education Inc., đã nộp đơn xin IPO tại Hoa Kỳ vào ngày 19 tháng 5, có kế hoạch kiểm tra niềm tin của các nhà đầu tư bất chấp những bất ổn về quy định. E-learning mới nổi được hỗ trợ bởi Warburg Pincus và SoftBank vẫn chưa rút lại kế hoạch niêm yết, theo một người có kiến thức về vấn đề này. Và vào ngày 25 tháng 5, Jiayi, một công ty Bắc Kinh điều hành cả trung tâm dạy kèm online và Offline, cũng đã nộp đơn xin IPO tại Hồng Kông. Tuy nhiên, cả hai đều trích dẫn sự cạnh tranh ngày càng tăng và các yêu cầu pháp lý mới trong số các yếu tố rủi ro của họ.

Zhangmen đã không đưa ra bình luận ngay lập tức.

Sự cạnh tranh khốc liệt đó đi qua theo những cách bất ngờ – đôi khi đáng ngại – .

Vào tháng 1, một cuộc tranh cãi trên phương tiện truyền thông xã hội đã nổ ra sau khi các công ty bao gồm Yuanfudao, Zuoyebang và đơn vị giáo dục của ByteDance Ltd. thuê cùng một nữ diễn viên đóng giả làm giáo viên trên nền tảng của họ, truyền thông địa phương đưa tin. Cùng một người phụ nữ đeo kính tự giới thiệu mình là giáo viên tiếng Anh và toán học trong các tài liệu quảng cáo khác nhau.

Trong một trong những video quảng cáo được đăng online, cô đã nhắm trực tiếp vào sự hoang tưởng của cha mẹ – chính xác là những gì các nhà quản lý chống lại. Nữ diễn viên, đánh roi một gói khóa học phát trực tiếp 33 giờ chỉ tốn 8 đô la, cảnh báo rằng bỏ lỡ có hậu quả.

“Chính các bậc cha mẹ đã hủy hoại con cái của họ”, cô nói.