Bài viết này khám phá vai trò của Ether (ETH) như một tài sản trong Ethereum. Sử dụng dữ liệu từ ~ 2 năm qua của nền kinh tế Ethereum, tôi đề xuất một định nghĩa mới để hiểu Ether (ETH), tài sản: Thông lượng cho sự không cần sự cho phép bên trong Ethereum. Bài viết này khám phá vai trò của Ether (ETH) như một tài sản trong Ethereum. Sử dụng dữ liệu từ ~ 2 năm qua của nền kinh tế Ethereum, tôi đề xuất một định nghĩa mới để hiểu Ether (ETH), tài sản: Thông lượng cho sự không cần sự cho phép bên trong Ethereum.
Bài viết này, được tóm tắt trong hai đoạn văn:This article, summarized in two paragraphs:
Ethereum là nền tảng để xây dựng một hệ thống tài chính dựa trên internet thay thế. Hệ thống tài chính này có khả năng hoàn toàn cởi mở và không cần tin cậy (trustless ). Hệ thống tài chính mới này cần một khoản tiền gốc để hoạt động. Các ứng dụng tài chính trong bối cảnh mới này cần một hình thức tài sản thế chấp đáng tin cậy cho hoạt động của họ và tài sản thực sự không cần tin cậy (trustless ) duy nhất trên Ethereum là Ether (ETH).Ethereum is a foundation for building an alternative internet-based financial system. Hệ thống tài chính này có khả năng hoàn toàn cởi mở và không cần tin cậy (trustless ). Hệ thống tài chính mới này cần một khoản tiền gốc để hoạt động. Các ứng dụng tài chính trong bối cảnh mới này cần một hình thức tài sản thế chấp đáng tin cậy cho hoạt động của họ và tài sản thực sự không cần tin cậy (trustless ) duy nhất trên Ethereum là Ether (ETH).
Do nhu cầu này, Ether (ETH) đã trở thành một bộ ba kinh tế; một tài sản “ba điểm”, đáp ứng tất cả các yêu cầu mà một nền kinh tế mới cần, tất cả cùng một lúc. Do đó, Ether (ETH) đã trở thành mô hình kiếm tiền tốt nhất mà thế giới đã nghĩ ra. Do nhu cầu này, Ether (ETH) đã trở thành một bộ ba kinh tế; một tài sản “ba điểm”, đáp ứng tất cả các yêu cầu mà một nền kinh tế mới cần, tất cả cùng một lúc. Do đó, Ether (ETH) đã trở thành mô hình kiếm tiền tốt nhất mà thế giới đã nghĩ ra.
Bài viết này, như một bài nói chuyện tại Ethereal Tel Aviv:This article, as a talk at Ethereal Tel Aviv:
Phần 1: Định nghĩa Ethereum
Trước khi chúng ta định nghĩa Ether (ETH), chúng ta cần xác định Ethereum. Ether (ETH) sẽ được xác định bởi cách Ethereum được sử dụng. Việc xác định Ethereum cũng rất khó khăn. Cố gắng xác định Ethereum cảm thấy hơi giống như định nghĩa Internet vào những năm 80: không ai thực sự biết điều gì sắp xảy ra. Điều thú vị về công nghệ mã nguồn mở là việc sử dụng và ứng dụng công nghệ phát triển và xuất hiện, khi cộng đồng xây dựng và khám phá Case study của nó.
Các ứng dụng xác định nên Internet
Nếu bạn yêu cầu google xác định internet, bạn sẽ nhận được câu trả lời sau:
Mạng máy tính toàn cầu
cung cấp nhiều phương tiện thông tin và truyền thông
bao gồm các mạng được kết nối với nhau
sử dụng giao thức truyền thông được tiêu chuẩn hóa
Cá nhân tôi không nghĩ rằng định nghĩa này là hữu ích. Nó đúng về mặt kỹ thuật, nhưng đó là một định nghĩa dành cho những người có đầu óc kỹ thuật. Nếu bạn hỏi “howis the internet?”, hoặc “internet tác động đến nhân loại như thế nào“, chúng ta cần xem xét những gì chúng ta đang làm trên internet 99% thời gian. Điều này đưa chúng ta đến những điều sau:
Internet là một chồng các công nghệ khác nhau, với các ứng dụng ở trên cùng. Mặc dù “internet” không thể tồn tại nếu không có bất kỳ phần nào của ngăn xếp, nhưng chính lớp ứng dụng của internet xác định cách internet tác động có ý nghĩa đến cuộc sống của chúng ta. Tất cả các lớp bên dưới lớp ứng dụng là một phương tiện để kết thúc: cung cấp sản phẩm và dịch vụ cho người dân.
Lớp còn thiếu: Giá trị
Sự đổi mới đằng sau internet là làm cho dữ liệu trở nên rẻ, có sẵn và có thể giao dịch vô hạn. Sự đổi mới này đã mở ra cho thế giới thông tin phong phú và rẻ tiền, và nhân loại tốt hơn vì nó. Tuy nhiên, giá rẻ, có sẵn và có thể giao dịch được ngược lại với tiền bạc và giá trị là gì. Tiền bạc và giá trị theo định nghĩa là khan hiếm, đắt tiền và khó tiếp cận.
Khi Bitcoin giải quyết vấn đề chi tiêu 2 lần của internet, nó đã tạo ra sự khan hiếm internet. Lần đầu tiên, khi bạn gửi một cái gì đó trên internet, bạn không còn có thể tự giữ nó nữa. Tuy nhiên, với Bitcoin, điều này chỉ đúng nếu bạn đang gửi bitcoin; giao thức Bitcoin chỉ cung cấp sự khan hiếm cho bitcoin, không có gì khác.
Đây là lúc Ethereum xuất hiện: một nền tảng để cung cấp sự khan hiếm kỹ thuật số cho bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào. Ethereum mang lại sức mạnh của sự khan hiếm kỹ thuật số không chỉ cho đồng tiền Local của chính nó. Do Ethereum, sự khan hiếm kỹ thuật số có thể được thực hiện cho bất kỳ tài sản nào được tìm thấy trên nền tảng của nó.
“Tokenization”, và tiêu chuẩn ERC20, là máy in cho sự khan hiếm kỹ thuật số. Do đó, Ethereum đã trở thành lớp thanh toán bất khả tri về tài sản cho internet. Do tính không cần sự cho phép và cởi mở của nó, bất kỳ tài sản nào cũng có thể đến với Ethereum và sử dụng nó để quản lý sự khan hiếm và giải quyết giữa các bên.
Ethereum tồn tại như một lớp mới trên internet. Nó sử dụng các giao thức truyền thông bên dưới nó để tạo ra một mạng mới xác định cách quản lý giá trị kỹ thuật số. Ethereum là lớp giá trị của internet.
Nếu bạn đi đến Ethereum.org, bạn sẽ tìm thấy định nghĩa sau cho Ethereum:
Ethereum là một nền tảng mã nguồn mở toàn cầu cho các ứng dụng phi tập trung
Trên Ethereum, bạn có thể viết mã kiểm soát giá trị kỹ thuật số, chạy chính xác như được lập trình và có thể truy cập được ở mọi nơi trên thế giới.
Các ứng dụng trên internet đã xác định internet là gì. Tương tự như vậy, các ứng dụng trên Ethereum sẽ xác định Ethereum là gì.
Lớp ứng dụng của Ethereum
Cuộc cách mạng của Ethereum là việc thành lập một lớp ứng dụng mới trên internet. Internet của Web 2 là internet của cơ sở dữ liệu tập trung và dữ liệu tập trung. Facebook, Google, Amazon và các sản phẩm của họ, đại diện cho các ứng dụng lớn của Web 2.
Ethereum cung cấp một giải pháp thay thế. Một lớp mới, một lớp giá trị, cho phép các ứng dụng mới. Trong khi internet của Web 2 đã bão hòa và bị chi phối bởi những kẻ khổng lồ, Web 3 cung cấp một bối cảnh vô thừa nhận về các ứng dụng giá trị tiềm năng.
Các ứng dụng tài chính được tìm thấy trên Ethereum đã bắt đầu thống trị bối cảnh ứng dụng (application Landscape ) của nó. Được dẫn dắt bởi MakerDAO và việc DAI thiết lập sự ổn định không cần cấp phép, mạng lưới tài chính không cần sự cho phép của Ethereum đã bùng nổ. Tài chính mở trên Ethereum đã bắt đầu khóa Ethereum như một nền tảng thanh toán giá trị toàn cầu. Phong trào tài chính mở bắt đầu như một sự tò mò vào năm 2018 đã bùng nổ thành mục đích chính của Ethereum: Một mạng lưới cho các ứng dụng và dịch vụ tài chính không cần sự cho phép.
Bối cảnh Tài chính mở của Ethereum sinh sản theo chiều ngang trên internet giá trị của nó. Mỗi ứng dụng có thể được soạn thảo với những ứng dụng khác, tạo ra các hoán vị giao dịch vô tận giữa mỗi ứng dụng. Tuy nhiên, Ethereum không phải là một Landscape phẳng. Các hệ thống tài chính và nền kinh tế vốn đã được phân tầng và Ethereum cũng không ngoại lệ.
Với blockchain cơ sở ở dưới cùng, các ứng dụng của Ethereum đã tự phân tầng theo cách ánh xạ vào hệ thống tài chính cũ.
Tiền luôn ở cơ sở của mọi hệ thống tài chính. Vàng là một khoản tiền lưu trữ giá trị không cần sự cho phép tuyệt vời, ngoại trừ việc nó nặng, hữu hình và có thể chụp được. 90% nguồn cung vàng trên thế giới đã bị các ngân hàng trung ương nắm bắt và các sản phẩm và dịch vụ tài chính bên dưới các ngân hàng trung ương này đều đã bị rớt xuống tiền fiat. Do khả năng thu hồi của vàng, mỗi lớp tài chính thuộc cục dự trữ liên bang phải xin phép lớp phía trên nó, bởi vì đó là lớp phía trên nó có tiền.
Điều này hy vọng minh họa vai trò của một kho lưu trữ giá trị không cần cấp phép, có thể lập trình được ở cuối một ngăn xếp tài chính thay thế mới. Vàng là không cần sự cho phép, và Bitcoin cũng vậy, nhưng nếu các hệ thống tận dụng giá trị của những tài sản này không cần cấp phép (permissionless), thì theo thời gian, chúng có thể nắm bắt tài sản và tạo ra một hệ thống được phép, trong đó tìm kiếm tiền thuê được kích hoạt.
Kết hợp lại với nhau
Nếu bạn tin vào minh họa của tôi về Ethereum cho đến nay, đây là cách tôi định nghĩa nó:
Ethereum là mạng internet của giá trị.
Lớp thanh toán toàn cầu có nguồn gốc từ internet cho các tài sản kỹ thuật số
Bối cảnh của các ứng dụng tài chính không cần sự cho phép, cùng nhau hỗ trợ một nền kinh tế không cần cấp phép (permissionless)
Phần 2: Định nghĩa Ether (ETH)
Để định nghĩa Ether (ETH) là một tài sản, chúng ta cần hiểu các loại tài sản là gì.
Xác định các loại tài sản
Được phổ biến bởi Chris Burniske (ít nhất, trong lĩnh vực tiền điện tử), bài báo năm 1997 của Robert Greer Dù sao thì Lớp tài sản là gì? đề xuất ba siêu lớp tài sản:
Tài sản vốn
Tài sản hiệu quả
Tạo ra một nguồn giá trị liên tục
Tạo ra giá trị / tiền / dòng tiền
Ví dụ bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản có thể cho thuê hoặc huy chương , theo một cách nào đó, cho phép dòng tiền cho chủ sở hữu.
Tài sản có thể chuyển đổi/tiêu thụ
Bạn có thể tiêu thụ / đốt nó – sử dụng một lần
Bạn có thể chuyển đổi nó thành một tài sản khác
Tiêu thụ của nó tạo ra năng suất kinh tế
Ví dụ bao gồm vàng, dầu, hàng hóa (lúa mì, cà phê) hoặc Năng lượng (Gas) . Những loại tài sản này thường được sử dụng trong công nghiệp để tạo ra một số loại kết quả có lợi về mặt kinh tế. Hãy nghĩ về mạ vàng trong thiết bị điện tử, xăng trong ô tô hoặc hạt cà phê trong máy pha cà phê.
Tài sản lưu trữ giá trị
Không thể tiêu thụ
Giá trị tồn tại qua thời gian / không gian
Khan hiếm
Ví dụ bao gồm vàng, tiền tệ, bất động sản, nghệ thuật hoặc bitcoin.
Đây là loại tài sản đơn giản nhất, nhưng có lẽ là quan trọng nhất. Những loại tài sản này phải khan hiếm và khó sản xuất / sao chép / sao chép. Chúng nên được mong muốn / mong muốn có mặt khắp nơi trên toàn cầu. Chúng là những tài sản được hưởng lợi từ niềm tin toàn cầu vào giá trị nhận thức của tài sản.
Khi chúng ta thảo luận về “phí bảo hiểm tiền tệ”, chúng ta đang thảo luận về tài sản của SoV.
Bạn có thể nhận thấy rằng một số tài sản thuộc nhiều loại. Bất động sản bất động sản là kho lưu trữ giá trị tuyệt vời và bạn cũng có thể thuê chúng để tạo ra dòng tiền.
Tương tự như vậy, vàng là một thành phần quan trọng trong các sản phẩm công nghiệp do khả năng mang tín hiệu điện và khả năng chống sâu răng. Nó cũng là kho tài sản có giá trị lớn nhất mà nhân loại từng thấy.
Ether (ETH) (ETH) là Cả ba loại tài sản
Ether (ETH) hoàn toàn phù hợp với cả ba loại tài sản. Tùy thuộc vào bối cảnh, Ether (ETH) có thể hoạt động như bất kỳ ba loại tài sản nào ở trên và thậm chí cả ba cùng một lúc!
Ether (ETH) là một tài sản vốn
Ở dạng tài sản vốn của nó, Ether (ETH) là:
Một phần trong Mạng Ethereum
Claim về phí của Ethereum
Quyền sản xuất các tác phẩm cho Ethereum
Chia sẻ ethereum
Mạng Ethereum là một tổ chức phi tập trung. Mạng Ethereum sản xuất các sản phẩm và dịch vụ cho Internet of Value của mình, trong nỗ lực phát triển mạng lưới của mình, phát triển người dùng và nắm bắt nhiều giá trị hơn. Nó càng tạo ra các sản phẩm và dịch vụ tốt hơn (MakerDAO, Compound, dYdX, Augur), thì càng có nhiều khách hàng cho Ethereum. Khách hàng của Ethereum vừa là ứng dụng được tìm thấy trên đầu trang của nó, vừa là người dùng của các ứng dụng đó.
Claim về phí của Ethereum
Để duy trì hoạt động của mạng, Ethereum cần phải trả lương cho nhân viên của mình. Những nhân viên này đến dưới dạng trình xác thực, những người đảm bảo rằng tất cả người dùng-khách hàng đang chơi theo các điều khoản dịch vụ của Ethereum (ToS của Ethereum: Tuân theo các quy tắc của EVM; không chi tiêu 2 lần ). Những khoản phí này được trả cho người lao động vì sức lao động của họ, nhưng cũng hoạt động như một bức tường bảo vệ Ethereum. Chiều cao của bức tường có mối tương quan cao với tổng phí do mạng tạo ra. Chiều cao của bức tường là chi phí để tấn công Ethereum.
Quyền sản xuất các tác phẩm
Sở hữu Ether (ETH) là sở hữu quyền sản xuất các tác phẩm và thu phí của Ethereum. Ether (ETH) là cơ chế để đảm bảo sự liên kết khuyến khích giữa mạng Ethereum và các nhân viên của nó. Tất cả nhân viên phải sở hữu ETH để cung cấp công việc cho Ethereum. Nếu bạn muốn trở thành nhân viên của mạng Ethereum và được trả tiền cho các dịch vụ của mình, bạn phải sở hữu ETH để đảm bảo rằng bạn phù hợp với mạng.
Đây là những thành phần của Ether (ETH) khiến nó trở thành một tài sản vốn. Khi được nắm giữ, ETH là một tài sản hữu ích cho chủ sở hữu của nó. Ether (ETH) tự sản xuất nhiều hơn cho chủ sở hữu Stake và hoạt động cho Ethereum.
Thông số kỹ thuật ETH 2.0 hiện tại có lịch trình phát hành rất năng động. Tổng số người nắm giữ ETH ít hơn có nghĩa là những người đặt cọc ETH được trả tương đối nhiều hơn. Điều này là để khuyến khích nhiều người đặt cọc ETH đến và cung cấp công việc / bảo mật cho Ethereum. Khi nhiều người đặt cọc ETH hơn Stake ETH của họ, Ethereum sẽ trả cho mỗi người đặt cọc ít hơn, vì tổng bảo mật đang được cung cấp nhiều hơn và do đó, bảo mật hơn nữa không phải là khi cần thiết.
Dưới đây là tỷ lệ hoàn vốn-tài sản dựa trên số lượng ETH khác nhau đang được nắm giữ. Với tỷ lệ nắm giữ 10 triệu được tìm kiếm, những người nắm giữ ETH sẽ nhận được 5,72% lợi nhuận hàng năm trên ETH của họ.
Tuy nhiên, đó không phải là cách duy nhất mà những người đặt cọc ETH được thanh toán. Tỷ lệ hoàn vốn ở trên chỉ dành cho việc phát hành Ether (ETH) mới. Những người đặt cọc ETH cũng nhận được một phần phí được trả cho mạng lưới.
Dưới đây là những khách hàng người dùng trả tiền cao nhất của Ethereum (vào ngày 18 tháng XNUMX). Các khoản phí thu được được thêm vào ngoài việc phát hành mạng và được trả cho các nhân viên của Ethereum.
Ether (ETH) là một tài sản tiêu dùng / có thể chuyển đổi
Năng lượng (Gas) là một tài sản tiêu hao mà tất cả chúng ta sử dụng để biến mọi thứ thành thế giới xung quanh chúng ta. Năng lượng (Gas) là cách quặng đất thô biến thành thép bên trong tòa nhà chọc trời hoặc khung của ô tô. Năng lượng (Gas) là cách thang máy di chuyển mọi người đến văn phòng của họ và cách chúng ta giao dịch và kinh doanh trên máy tính / điện thoại của mình. Đó là sức mạnh đằng sau các tàu chở hàng, tạo ra thương mại trên toàn thế giới. Chính sức nóng trong lò nướng của Chúng ta đã biến thực phẩm thô thành bữa ăn được.
Hãy tưởng tượng một thế giới không có Năng lượng (Gas) …
Năng lượng (Gas) làm cho thế giới đi vòng quanh. Nếu không có Năng lượng (Gas) , chúng ta sẽ không thể biến những thứ vô dụng thành những thứ hữu ích. Nhu cầu về chất nền Năng lượng (Gas) này là thứ mang lại cho dầu giá trị toàn cầu của nó, tại sao ô tô điện lại là chủ đề nóng và tại sao pin lại đắt đến vậy.
Năng lượng (Gas) là chất nền kinh tế cung cấp Năng lượng (Gas) cho nền kinh tế thế giới.
Ether (ETH) là nền tảng kinh tế cho Internet
Định nghĩa ban đầu của Ether (ETH), “gas cho Ethereum”, minh họa rõ điều này. Việc tiêu thụ Ether (ETH) là chi phí để xoay bánh xe kinh tế bên trong Ethereum. Bất cứ khi nào bất kỳ hoạt động nào được thực hiện, Ether (ETH) sẽ được tiêu thụ.
Bất cứ lúc nào…
Một tài sản được di chuyển
Một khoản vay được tạo ra
Một trao đổi được thực hiện
Một giao dịch mua được thực hiện
Một DAO được bắt đầu
Ether (ETH) được tiêu thụ.
Ether (ETH) là một tài sản lưu trữ giá trị
Nếu bạn đã từng chú ý đến chỉ số “ETH bị khóa trong DeFi”, bạn đang chú ý đến Ether (ETH) như một tài sản Lưu trữ Giá trị. Bị “khóa” là đề cập đến cách nó đang được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một cái gì đó. Nó sẽ không bị “khóa” nếu nó không có cam kết hoạt động như giá trị hỗ trợ một số loại thỏa thuận / hợp đồng / tài sản trên Ethereum.
Ether (ETH), với tư cách là một tài sản toàn cầu không cần sự cho phép, là phương tiện để tạo ra các cấu trúc tài chính không cần sự cho phép trên Ethereum. Chúng ta đã gọi các tổ chức tài chính không cần cấp phép (permissionless) này là “DApps” và mạng lưới kinh tế mà họ tạo ra là “DeFi” hoặc “Tài chính mở”.
Nếu Ether (ETH) không cần cấp phép (permissionless) hoặc nếu các ứng dụng Tài chính mở này trên Ethereum chạy trên tài sản thế chấp được phép, chẳng hạn như stablecoin tập trung hoặc vàng được mã hóa, thì chúng sẽ không phải là hệ thống hoàn toàn không có sự cho phép. Chúng ta sẽ phải tin tưởng vào các tổ chức tập trung phát hành tài sản trên chuỗi, rằng chúng là tài sản ngoài chuỗi là hợp pháp và họ sẽ tôn trọng tất cả khả năng mua lại.
Rất may, Ether (ETH) không có sự cho phép, vì vậy Chúng ta không gặp vấn đề này, nếu Chúng ta sử dụng Ether (ETH) làm tài sản thế chấp bên trong DeFi / Open Finance. (Gợi ý: Chúng ta có).
DApp đầu tiên của Ethereum: MakerDAO
Không phải đầu tiên, như trong thời gian đầu tiên. Đầu tiên như trong, thứ tự hoạt động đầu tiên.
MakerDAO rất quan trọng đối với sự phát triển của Tài chính mở trên Ethereum. Sự ổn định là rất quan trọng đối với tài chính và nếu không có điểm tham chiếu ổn định đến Ether (ETH), nhiều ứng dụng tài chính trên Ethereum đơn giản là sẽ không thể hoạt động. Các nền tảng như Compound, DyDx hoặc Set đều yêu cầu một loại tiền tệ ổn định để ứng dụng của họ hoạt động.
Có rất nhiều stablecoin trên Ethereum, nhưng chỉ có một stablecoin không cần cấp phép (permissionless).
DAI chỉ là stablecoin gốc trên Ethereum và nó đạt được giáng sinh đó bằng cách được hỗ trợ bởi tài sản không cần tin cậy (trustless ) duy nhất trên Ethereum, Ether (ETH).
DAI đạt được giá trị của nó bằng chức năng Lưu trữ giá trị của Ether (ETH), cũng như đạt được sự không cần phép của nó từ việc đối chiếu quá mức của nó.
Sự ổn định không cần cấp phép cho phép tài chính không cần cấp phép
Có một Stablecoin không cần cấp phép thực sự quan trọng. Ngoài việc cung cấp một nền tảng ổn định để xây dựng tài chính, nếu bạn muốn các cấu trúc tài chính trên nền tảng đó không cần cấp phép (permissionless), bạn cần nền tảng đó không cần cấp phép (permissionless).
Nếu tất cả DeFi đều chạy trên USDC, tất cả chúng ta sẽ tin tưởng Circle với sự quản lý của họ đối với các quỹ của Chúng ta . DAI là stablecoin duy nhất không thể bị xóa / thu hồi / đốt từ ví của người dùng thông qua cơ quan trung ương.
Đây là lý do tại sao các ứng dụng Tài chính mở có thể nhận được sự đảm bảo khi xây dựng ứng dụng của họ với DAI: Nếu DAI chạy trong ứng dụng của họ, không bên trung tâm nào có thể làm gián đoạn ứng dụng hoặc tài sản của nó.
^ Tiền mới cho nền kinh tế mới
Tất cả điều này dựa trên Ether (ETH) như một tài sản Không cần cấp phép, Lập trình, Lưu trữ giá trị
Compound
Compound.Finance là ứng dụng vay/cho vay cho Ethereum. Đó là một nguyên thủy tài chính và là một thành phần quan trọng trong ngăn xếp tài chính của Ethereum.
Compound là một ứng dụng tập hợp người đi vay và người cho vay lại với nhau, và phù hợp với nhu cầu / cung cấp của mỗi bên với một mức lãi suất thay đổi. Điều này tạo ra Lãi suất vay DAI và Lãi suất cung cấp DAI, hoặc, chi phí vay DAI và lãi suất nhận được từ việc cho vay DAI. Bạn có thể kiểm tra giá tại LoanScan.io
Compound là không cần tin cậy (trustless ) vì tài sản thế chấp.
Tài sản thế chấp là điều làm cho Compound trở thành một nền tảng không cần sự cho phép. Người đi vay phải thế chấp quá mức khoản vay của họ, để người cho vay được đảm bảo rằng luôn có tiền trong ngân hàng để họ rút (nói cách khác: sự không tin tưởng).
Dưới đây là biểu đồ có hai đường. Màu đỏ, tổng giá trị của tất cả các tài sản thế chấp bị khóa trong Compound, có mệnh giá bằng ETH. Trong màu Tím, tổng số ETH bị khóa làm tài sản thế chấp.
Sự tuyệt vọng giữa ETH bị khóa và tổng giá trị bị khóa là một loạt các REP đang được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Phần lớn tài sản thế chấp trong Compound là Ether (ETH). Người đi vay đang khóa ETH để làm tài sản thế chấp cho khoản vay của họ. Trong trường hợp này, Ether (ETH) đang được sử dụng như một tài sản Lưu trữ Giá trị, một tài sản được thị trường cảm nhận là giữ giá trị của nó theo thời gian, làm tài sản thế chấp cho một khoản vay không cần cấp phép (permissionless). Tài sản thế chấp không cần sự cho phép này là thứ cung cấp Năng lượng (Gas) cho phía cho vay của Compound, vì ứng dụng Compound đảm bảo thế chấp quá mức và tự động thanh lý tài sản thế chấp từ người vay. Người cho vay không cần phải tin tưởng người vay: ứng dụng Compound loại bỏ niềm tin khỏi phương trình.
Compound thực hiện điều này bởi
Sử dụng Ether (ETH) như một kho lưu trữ giá trị
Sử dụng khả năng lập trình của Ether (ETH) để cho phép vay / cho vay loại bỏ niềm tin
dYdX
dYdX là một nền tảng để giao dịch ký quỹ, cho vay và vay. dYdX chạy trên các hợp đồng thông minh trên Ethereum và cho phép người dùng giao dịch mà không cần trung gian.
DyDx cung cấp dịch vụ của mình cho người dùng bằng cách yêu cầu tài sản thế chấp Lưu trữ giá trị để vay hoặc giao dịch ký quỹ. Về mặt lý thuyết, tài sản thế chấp có thể là bất cứ thứ gì và DyDx đã cho phép USDC làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, phần lớn tài sản thế chấp bên trong dYdX là Ether (ETH).
Ether (ETH) là tài sản thế chấp Lưu trữ Giá trị chính được sử dụng trong dYdX. Sự kết hợp giữa các hợp đồng thông minh của dYdX và một tài sản có thể lập trình SoV không cần cấp phép như Eth, cho phép dYdX không cần cấp phép và không tin tưởng như một ứng dụng tài chính.
Bạn có thể thấy rằng nhu cầu bên trong dYdX là 94% Ether (ETH) hoặc DAI. Và hãy nhớ rằng, DAI chỉ là một Token đại diện cho Ether (ETH) được thế chấp.
Kho lưu trữ giá trị Ether (ETH) làm cho dYdX không cần sự cho phép và không cần tin tưởng
Sàn Uniswap
Mô hình tương tự cũng đúng với Uniswap.Exchange. Uniswap Exchange hoạt động bằng cách có hai nhóm tài sản thế chấp cho bất kỳ cặp token nào.
Trong V1 của Uniswap, tất cả các cặp Token đều giao dịch với Ether (ETH) lưu trữ giá trị. Chính vai trò của Ether (ETH) với tư cách là một SoV khiến nó trở thành một tài sản thế chấp tuyệt vời cho tất cả các cặp giao dịch Token để giao dịch.
Trong V2 của Uniswap (có thể vào cuối năm 2019), Uniswap sẽ kích hoạt any-token cho các cặp giao dịch bất kỳ token nào và tôi sẵn sàng trở thành tài sản thế chấp được sử dụng nhiều nhất tiếp theo sẽ là DAI, dạng ổn định của Ether (ETH).
Ether (ETH) là Kho lưu trữ giá trị cho tài chính mở
10 năm sau khi thành lập, chỉ có một Case study cho blockchains đã được phát hiện: Việc quản lý giá trị không cần sự cho phép trên internet.
Tài chính mở là một bối cảnh màu mỡ mới cho các tổ chức tài chính mới. Trong bối cảnh Tài chính mở, các tổ chức là các hợp đồng tự trị, không có con người, trên Ethereum. Và, từ những gì chúng ta có thể thấy cho đến nay trong DeFi, là họ sử dụng Ether (ETH) làm tài sản Lưu trữ Giá trị cơ bản cho ứng dụng của họ.
Tất cả đều là ETH!
Mặc dù tôi hy vọng các tài sản khác có thể đến với Tài chính mở và hoạt động như tài sản thế chấp (stablecoin tập trung, vàng trong kho tiền, chứng khoán và kho bạc, v.v.), tôi hy vọng Ether (ETH) và DAI sẽ vẫn là phần lớn tài sản thế chấp đáng kể cho các ứng dụng Tài chính mở. Các ứng dụng Tài chính mở tận dụng Ether (ETH) và DAI đang giữ lại sự không cần cho phép hoàn toàn. Nếu các ứng dụng Tài chính mở sử dụng tài sản đáng tin cậy, ngoài chuỗi, thì chúng đang hoạt động như một ứng dụng Tài chính mở kết hợp, với các tài sản đáng tin cậy.
Điều đó là tốt! Nhưng nó không tuyệt vời bằng các ứng dụng hoàn toàn không cần tin cậy (trustless ), hoàn toàn không cần sự cho phép, tận dụng ETH và DAI không cần tin cậy (trustless ).
Ether (ETH): Tài sản ba điểm
Tùy thuộc vào bối cảnh, Ether (ETH) đóng vai trò là bất kỳ siêu tài sản nào trong số ba siêu tài sản chính.
ETH staked = Tài sản vốn
ETH tiêu thụ = Tài sản tiêu thụ/có thể chuyển đổi
ETH bị khóa trong DeFi = ETH lưu trữ giá trị
Ether (ETH) là tài sản đầu tiên vượt qua cả ba loại tài sản (mà tôi biết). Điều này là tuyệt vời cho Ê The; tiền là một cái gì đó theo định nghĩa linh hoạt. Tiền là thứ bạn cần nó trở thành, khi bạn cần nó trở thành thứ đó và Ether (ETH) phù hợp với cả ba khuôn khổ chính cho những gì một tài sản có giá trị nên có.
Tuy nhiên, câu chuyện không kết thúc ở đây. “Điểm ba” là một tham chiếu đến nhiệt động lực học. Trong nhiệt động lực học, điểm ba của một chất là nhiệt độ và áp suất mà tại đó ba pha và chất rắn của chất đó cùng tồn tại ở trạng thái cân bằng nhiệt động lực học.
Các giai đoạn của vật chất thường khác biệt; hoặc bạn là chất rắn, chất lỏng hoặc khí.
Tuy nhiên, nếu mọi thứ được cân bằng vừa phải, bạn có thể nhập điểm ba, nơi cả ba giai đoạn tồn tại cùng một lúc.
Dòng tweet trên là nguồn cảm hứng của Dan Elitzer cho bài báo SuperFluid Collateral in Open Finance của anh ấy.
Tài sản thế chấp thanh khoản trong tài chính mở
Điều gì xảy ra khi tài sản thế chấp trở nên thanh khoản?
tokeneconomy.co
Dưới đây minh họa tính linh hoạt của tài sản thế chấp bên trong các ứng dụng Tài chính mở trên Ethereum. Đây là những gì Dan đang nói về:
Ether (ETH) được sử dụng như một Kho lưu trữ giá trị bên trong MakerDAO để sản xuất DAI
Ether (ETH) and DAI are used as collateral in Uniswap…
…to produce the Uniswap Pool Share Token (how this works here).
4. ERC20 mới này có giá trị của Ether (ETH) 1 phần và DAI 1 phần, là những tài sản SoV gốc trong Ethereum
5. Sử dụng token SoV mới này bên trong Compound làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Điểm chính mà Dan đã đưa ra trong bài viết của mình: Ether (ETH) bị khóa bên trong Uniswap, tạo ra một Token mới đại diện cho giá trị của nó, sau đó được khóa lại bên trong Compound. Ether (ETH) tương tự là tài sản thế chấp cho Uniswap được sử dụng làm tài sản thế chấp cho Compound.
Hãy đưa điều này vào các định nghĩa nội dung mà Chúng ta đã định nghĩa ở trên.
Eth lưu trữ giá trị đã được đưa vào bên trong Maker để sản xuất DAI
Kho lưu trữ giá trị DAI + ETH đã được đặt bên trong Uniswap để sản xuất Uniswap Pool Share Token.
Uniswap Pool Share Token là một tài sản vừa là Kho lưu trữ giá trị vừa là tài sản vốn. Uniswap Pool Share Token được thế chấp bằng các tài sản hỗ trợ chúng, nhưng chúng cũng nhận được phí từ khối lượng trao đổi mà chúng trở lại. Các sàn giao dịch Uniswap tính phí 0,3%. Điều này có nghĩa là Uniswap Pool Share Token tăng giá trị, vì nó thu phí từ Uniswap.
Do đó, Uniswap Pool Share Token là cả Tài sản Lưu trữ Giá trị và Tài sản Vốn cùng một lúc.
Hãy tiếp tục nó tiếp tục!
4. Token mới, vừa là SoV vừa là Tài sản vốn, được gửi vào Compound làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Nó hiện đang hoạt động như một tài sản của SoV hỗ trợ khoản vay.
Vì vậy, đó là một SoV (ETH + DAI) hỗ trợ Uniswap Pool Share Token [SoV + CA] hỗ trợ khoản vay Compound [[SoV + CA] * SoV].
Về mặt lý thuyết, điều này cũng có thể được thực hiện như một công cụ cho vay trong Compound, thay vì một công cụ vay mượn.
Nếu bạn thay thế bước 4 bằng một bước mới, bạn sẽ nhận được
4. Cho phép Uniswap Pool Share Token của bạn được vay trong Compound và nhận các khoản thanh toán lãi suất, có mệnh giá bằng Uniswap Pool Share Token từ Người vay.
Vì vậy, bây giờ Chúng ta có một [SoV + Tài sản vốn] đang được cho vay và thu phí, làm cho nó trở thành [[SoV + Tài sản vốn] * Tài sản vốn].
Toàn bộ quá trình này yêu cầu tổng cộng 8 giao dịch. Mỗi khi hoạt động kinh tế xảy ra trên Ethereum, Ether (ETH) được tiêu thụ. Trong khi Ether (ETH) đang được chuyển đổi thành một số hoán vị của Tài sản Vốn + Lưu trữ Giá trị, Ether (ETH) đang được tiêu thụ làm nền tảng kinh tế của Ethereum.
Theo thứ tự, Ether (ETH) đang hoạt động với tư cách là SoV / Tài sản vốn lai này, trong khi Ether (ETH) cũng đang được tiêu thụ để trả tiền cho việc chuyển đổi ETH cũ đơn giản, thành “Khoản vay kép được thế chấp bằng Token chia sẻ nhóm Uniswap”.
Ether (ETH) hoạt động như một tài sản ba điểm vì nó có khả năng trở thành cả ba tài sản cùng một lúc.
Tại sao điều này có ý nghĩa?
Ether (ETH) là tài sản đầu tiên trong lịch sử hoạt động như cả ba loại tài sản cùng một lúc. Tại sao điều này là gọn gàng? Điều này có nghĩa là gì?
Mô hình này đảm bảo nền kinh tế Hoa Kỳ
Kho lưu trữ giá trị – Đô la Mỹ
Tài sản vốn — Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ
Tài sản tiêu thụ – Thuế
Tiền tệ là tài sản Lưu trữ giá trị tuyệt vời. Tiền tệ quốc gia-nhà nước được thiết kế để nắm giữ sự giàu có theo thời gian (mặc dù, chúng có thể tốt hơn trong việc này. Có lẽ tốt hơn đáng kể). Tiền tệ là phương tiện tin cậy để giao tiếp và giao dịch giá trị trên không gian và thời gian. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền thành công nhất mọi thời đại và là tài sản của SoV thống trị nền kinh tế thế giới.
Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là nền tảng cho thị trường trái phiếu Hoa Kỳ. Thị trường trái phiếu có lẽ là một trong những lực lượng kinh tế lớn nhất trên thế giới, vì nó cho phép thị trường bày tỏ sự tin tưởng / không tin tưởng vào khả năng trả nợ của chính phủ. Lợi suất thị trường trái phiếu là lãi suất phi rủi ro cơ bản bằng cách cung cấp cho chính phủ Hoa Kỳ tài sản SoV của bạn (đô la Mỹ), với lời hứa sẽ trả lại đô la Mỹ của bạn, với lãi suất thêm%. Chính phủ Hoa Kỳ sau đó sử dụng giá trị đó để đảm bảo nền kinh tế Hoa Kỳ.
Thuế là cách chính phủ Hoa Kỳ trả các khoản nợ của mình và tài trợ cho những nỗ lực mới. IRS đại diện cho tổ chức thu phí, dựa trên hoạt động kinh tế, để hỗ trợ nền kinh tế Hoa Kỳ. Các khoản thuế thu được (một phần) thuộc về những người nắm giữ Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vì cơ chế doanh thu để trả lãi suất mà những người nắm giữ T-Bill nợ (về lý thuyết, chính phủ Hoa Kỳ cũng trả hết cho những người nắm giữ T-Bill thông qua lạm phát của đồng đô la Mỹ, làm giảm sức mạnh đô la như một tài sản Lưu trữ giá trị).
Ether (ETH) và Ethereum tuân theo cùng một mô hình này
Cấu trúc tương tự của một nền kinh tế này cũng được tìm thấy trong Ethereum. Lần này, nó là Ether (ETH) ở trung tâm của tất cả và Ethereum của nó là hệ thống kinh tế.
Kho lưu trữ giá trị — ETH bị khóa trong DeFi
Tài sản vốn — Staked-ETH
Tài sản tiêu thụ – Khí đốt
Ether (ETH) được sử dụng như một tài sản Lưu trữ Giá trị cung cấp Năng lượng (Gas) cho các ứng dụng Tài chính Mở.
Ether (ETH) được đặt cọc vào Ethereum, để tài trợ cho an ninh kinh tế và nhận lãi suất không rủi ro.
Ether (ETH) được sử dụng để trả tiền gas, phí sử dụng nền kinh tế Ethereum, làm thuế để trả cho sự an toàn của mạng.
Kết hợp tất cả lại với nhau
Trọng tâm của Ethereum là cơ sở hạ tầng cần thiết để tạo ra một nền kinh tế hoàn toàn mới. Lần này, các dịch vụ tài chính bên trong nền kinh tế này là
Hoàn toàn chạy bằng mã*
Không tin cậy / Không cần cho phép
Có trên Internet không
Bây giờ chúng ta có nền kinh tế mới này, chúng ta cần một khoản tiền mới để chạy bên trong nó. Nếu chúng ta muốn duy trì sự không tin tưởng và không cần sự cho phép của nền kinh tế Ethereum, chúng ta cần một loại tiền tệ đáng tin cậy và không cần cấp phép (permissionless).
Tài sản không cần tin cậy (trustless ) và không cần sự cho phép duy nhất trong Ethereum là Ether (ETH).
Vai trò của Ether (ETH) trong Ethereum
Ether (ETH) là Thông lượng cho Permissionless
Nhu cầu và việc sử dụng Ether (ETH) bên trong Ethereum là một chức năng của nhu cầu của nó như một khoản tiền không cần sự cho phép bên trong các ứng dụng tài chính.
Có Ether (ETH) hữu hạn trong Ethereum, có nghĩa là khi Ether (ETH) bị khóa bên trong một ứng dụng, ứng dụng đang sử dụng hết một phần của tổng số Ether (ETH). Các ứng dụng cạnh tranh cho Ether (ETH) cùng nhau sử dụng một phần của tất cả Ether (ETH) trong Ethereum. Đây là cái mà Chúng ta gọi là “ETH bị khóa trong DeFi”.
Thông lượng đang đề cập đến “ETH bị khóa trong DeFi” hoặc “Ứng dụng này cần bao nhiêu ETH để phục vụ nhu cầu của người dùng?”
Hiện tại, mức sử dụng Thông lượng khá thấp. Có rất nhiều chỗ để phát triển ứng dụng và nắm bắt ETH.
Nếu nhiều DAI muốn ra đời, nó sẽ cần phải khóa nhiều ETH hơn để tạo ra sự bất lực đó. Mỗi DAI cần gấp 1,5 lần giá trị ETH của mình để hỗ trợ nó.
Nếu nhu cầu về các khoản vay Compound tăng lên, Compound sẽ yêu cầu nhiều tài sản thế chấp ETH hơn để hỗ trợ các khoản vay. Tương tự đối với dYdX.
Nếu Uniswap tăng trưởng về khối lượng và tính thanh khoản, nó sẽ cần thêm ETH hoặc DAI để phát triển các nhóm thanh khoản này.
Tất cả những điều này yêu cầu một phần của tổng ETH, đại diện cho việc sử dụng Thông lượng của Ether (ETH) như một loại tiền tệ không cần cấp phép (permissionless).
Thông lượng ngày càng tăng
Ether (ETH) có nhiều Thông lượng cho tình trạng hiện tại của Ethereum. Vốn hóa thị trường của Ether (ETH) là ~ 20 tỷ đô la tại thời điểm viết bài, trong khi tổng giá trị bị khóa trong Tài chính mở là 600 triệu đô la. Chúng ta hiện có Thông lượng cần thiết để đạt được nhu cầu hiện tại của người dùng.
Tuy nhiên, Ethereum với tư cách là một nền kinh tế để lại nhiều điều mong muốn. Nếu chúng ta muốn Ethereum trở thành
Nền tảng tài chính toàn cầu cho internet
internet của giá trị
Lớp thanh toán toàn cầu cho tất cả các tài sản kỹ thuật số
và Chúng ta muốn điều này hoàn toàn không cần sự cho phép / không tin cậy, thì Chúng ta cần Ether (ETH) để mở rộng quy mô thành số lượng lớn hơn.
Tài chính đáng tin cậy và tài sản được phép được hoan nghênh trên Ethereum. Chúng có vai trò và chức năng của chúng trong Ethereum đều giống nhau. Nhưng cuộc cách mạng thực sự là các ứng dụng tài chính hoàn toàn không cần sự cho phép, hoạt động bằng cách sử dụng tiền hoàn toàn không cần sự cho phép. Bất cứ điều gì khác là một sự thỏa hiệp.
Có 1.7 nghìn tỷ USD đang được lưu hành. Nếu chúng ta muốn Ethereum phù hợp với nhu cầu đó, giá Ether (ETH) sẽ phải tăng gấp 85 lần.
Có $ 73 T trong tài sản thị trường chứng khoán. Nếu Chúng ta muốn tạo ra các tổng hợp không cần sự cho phép của các tài sản này trên Ethereum, chúng cần được thế chấp bằng Ether (ETH) và sẽ yêu cầu giá Ether (ETH) tăng gấp 3650 lần. Điều này cũng đúng với cung tiền toàn cầu.
Nếu chúng ta muốn có một thế giới không cần sự cho phép, nơi con người truyền đạt giá trị thông qua một nền tảng đáng tin cậy, giá trị của Ether (ETH) cần phải mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu này. Ngay bây giờ, Ether (ETH) và Ethereum phục vụ nhu cầu của một nhóm nhỏ các tín đồ tận tâm và giá trị của Ether (ETH) đủ cao để làm như vậy.
Tuy nhiên, nếu chúng ta muốn đưa người dùng Ethereum lên 1 Triệu hoặc 1 Tỷ tiếp theo, Ether (ETH) sẽ phải tăng giá để hỗ trợ hoạt động kinh tế theo yêu cầu của các ứng dụng tài chính không cần sự cho phép / không cần sự tin tưởng.
Ether (ETH) sẽ mở rộng quy mô như thế nào?
Chúng ta cần giá Ether (ETH) tăng lên, vì vậy Chúng ta có thể có nhiều vốn hơn cho nhiều nền tảng tài chính hơn. Làm thế nào điều này xảy ra?
Cuộc giằng co ba chiều
Đây là mẫu mực của tôi để hiểu Ether (ETH) sẽ đánh giá cao như thế nào. Đây là đề xuất giá trị cơ bản cho Ether (ETH).
Tài chính mở thu hút ETH. Các ứng dụng Tài chính mở cung cấp các sản phẩm và dịch vụ yêu cầu khóa Ether (ETH). Tài sản thế chấp mang lại sự không tin tưởng và Ether (ETH) cung cấp sức mạnh cho DeFi không cần tin cậy (trustless ). Các ứng dụng DeFi sẽ tạo ra các dịch vụ có giá trị cho những người nắm giữ Ether (ETH), thuyết phục họ khóa Ether (ETH) của họ bên trong ứng dụng của họ, để truy cập dịch vụ / sản phẩm. MakerDAO, Compound, dYdX, Uniswap…. Nhiều ứng dụng hữu ích hơn, nhiều lý do hơn để khóa ETH.
Tỷ giá ETH-Stake. Giải pháp thay thế cho việc khóa ETH của bạn trong DeFi là stake ETH của bạn. Tỷ giá ETH-Stake cung cấp “tỷ lệ phi rủi ro” cho những người nắm giữ Ether (ETH). Nếu bạn tin rằng bạn có thể nhận được lợi nhuận tốt hơn từ ETH của mình bằng cách Stake nó, hơn là bạn có thể khóa nó trong DeFi, thì tỷ lệ ETH-Stake là động lực để bạn Stake . ETH bị khóa trong DeFi và nắm giữ ETH sẽ liên tục chiến đấu vì ETH. Đáng chú ý, ETH càng bị khóa trong DeFi, tỷ lệ cổ phần ETH càng tốt. Nếu DeFi tạo ra các sản phẩm tuyệt vời, thì ETH sẽ chuyển sang DeFi, để lại lợi nhuận cao hơn cho những người vẫn đang nắm giữ.
Giá đô la Mỹ. Cả hai lực lượng này đều kéo giá Đô la Mỹ. Nếu DeFi đang đấu tranh cho ETH và tỷ giá ETH-Stake đang đấu tranh cho ETH, thì có ít ETH hơn để mua. Cơ chế duy nhất mà Đô la Mỹ phải tạo ra nó là lực kéo bằng nhau và ngược lại đối với hai lực lượng trên, là tăng giá. Giá trị Đô la Mỹ của ETH là đại diện cho các lực tích lũy được kéo bởi tỷ giá ETH-Stake và các sản phẩm của DeFi.
Điều này thật tuyệt vời, bởi vì nó có nghĩa là khi Tài chính mở trở nên hữu ích hơn, giá Ether (ETH) sẽ mở rộng quy mô cùng với nó để phù hợp với nhu cầu. Nhu cầu cao hơn mà Open-Finance tạo ra đối với ETH, tỷ lệ cổ phần ETH càng tốt. Nói chung, cả hai lực lượng này đều kéo giá ETH, để tăng Thông lượng của Ether (ETH) trong Tài chính mở và cơ chế bảo mật hỗ trợ nền kinh tế Tài chính mở.
Giá Đô la Mỹ không có cơ hội, miễn là DeFi tiếp tục tạo ra nhiều ứng dụng tài chính hơn trên đó.
Nguồn : Ether: The Triple Point Asset – by David Hoffman – Bankless.
